Napětí na Blízkém východě se znovu propisuje do ekonomiky. Konflikt kolem Íránu rozkolísává ceny energií, vyvolává nervozitu na finančních trzích a zvyšuje obavy domácností z dalšího zdražování. V Česku se tyto obavy přirozeně promítají i do otázky, zda opět neporostou hypoteční sazby, které pro řadu lidí představují zásadní položku rodinných rozpočtů.

První reakce trhů bývá obvykle jednoznačná. Růst cen ropy a nejistota tlačí vzhůru inflační očekávání, což může vést k tlaku na vyšší úrokové sazby. Právě to posiluje obavy, že by hypotéky mohly znovu zdražit. Situace ale není tak přímočará. Vývoj na dluhopisových trzích a chování velkých investorů naznačují, že vedle inflačního šoku se stále více zvažuje i scénář výrazného ekonomického zpomalení.


„Opravdu v Česku kvůli Íránu zdraží hypotéky? Největší světoví dluhopisoví investoři začínají naopak sázet na vývoj, který by hypotéky v Česku dále, citelně zlevnil.

Například největší americká banka JP Morgan nebo PIMCO, jeden z největších dluhopisových fondů světa, nyní sázejí na to, že dopad války v Íránu bude tak drtivý, že zapříčiní fatální ochromení světové ekonomiky.

Válka sice nejprve vyvolá inflační šok, který se však záhy promění v šok v podobě těžkého hospodářského útlumu, krize, ba recese. Tento šok mohou ještě umocnit centrální banky, pokud budou reagovat na prvotní inflační šok až přílišným zvýšením základních úrokových sazeb, z definice krátkodobých.


Mezi dluhopisy pak investoři sázejí obzvláště na ty, které byly v poslední době zásadně ‘bity’. Například společnost TT International Asset Management nyní nakupuje dluhopisy vlády české a polské, ale také dolarové dluhopisy libanonské a venezuelské.

Pokud bude více a více mezinárodních investorů nakupovat české dluhopisy, jako pojistku proti celosvětové krizi a aby si ‘zamkli’ jejich nynější výrazný výnos, jejich cena poroste, zatímco výnos bude klesat. S poklesem výnosu dluhopisů se pak dostaví také pokles hypotečních sazeb v Česku,“ okomentoval situaci na trhu na síti X ekonom Lukáš Kovanda.